A公司总股本5000万股,上一年每股收益0. 50元;经预测,该公司每年税后利润将以5%的速度增长。B公司总股本10000万股, 上一年每股收益为1. 2...

作者: rantiku 人气: - 评论: 0
问题 A公司总股本5000万股,上一年每股收益0. 50元;经预测,该公司每年税后利润将以5%的速度增长。B公司总股本10000万股, 上一年每股收益为1. 20元,股价为28元。B公司与A公司生产的是同一种产品。B公司为了扩大生产规模,决定对A公司实施吸收式兼并。双方经过谈判后,决定以A公司的股息(按股息支付率80%计算,必要收益为10%)贴现值的1. 8倍与司的当前股价之比作为股票的交换比例。假设在当年年初完成吸收兼并,那么下列表述正确的有()。 A、合并后司的每股收益介于1. 10元至1. 18元之间 B、当A司宣布这项决定时,为追求价差收益而持有B司股票的投资者应当继续持有或加码买入B司股票 C、A公司股票未来股息的贴现值介于8. 35元至8. 45元之间 D、1股A公司股票可交换0. 54股B公司股票
选项
答案 ACD
解析 按照不变增长模型计A公司股息贴现值:V=O. 5X80% (1+5%) / (10%-5%) =8.4 (元),B公司与A公司股票的交换比例为:(8. 4*1. 8) : 28=0.54:1,即A公司I股可交换B公司0. 54股;根据此交换比例,合并后两公司的总股本为: 5000*0. 54+10000*1=12700 (万股),合并后两公司的总收益为5000*0. 5+10000*1. 2=14500 (万元),合并后两公司 的每股收益为:14500/12700=1.14 (元/股〉。由于司每股收益下降5%,应当達议持有司股票的投资者抛出该 公司的股票。

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