F公司是一家制造类上市公司,公司的部分产品外销欧美。2020年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定,出售丙产品生产线,扩大具有良好前景的丁产品的...

作者: rantiku 人气: - 评论: 0
问题 F公司是一家制造类上市公司,公司的部分产品外销欧美。2020年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定,出售丙产品生产线,扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此,公司财务部进行了财务预测与评价,相关资料如下: 资料一:2019年F公司营业收入37500万元,净利润为3000万元。该公司2019年简化的资产负债表如下表所示: 资料二:预计F公司2020年营业收入会下降20%,营业净利率会下降5%,股利支付率为50%。 资料三:F公司运用逐项分析的方法进行资金需求量预测,相关资料如下: (1)F公司近5年现金与营业收入之间的关系如下表所示: (2)根据对F公司近5年的数据分析,存货、应付账款与营业收入保持固定比例关系,其中存货与营业收入的比例为40%,应付账款与营业收入的比例为20%,预计2020年上述比例保持不变。 资料四:2020年F公司将丙产品生产线按固定资产账面净值8000万元出售,假设2020年全年计提折旧600万元。 资料五:F公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线,预计投资15000万元,其中2020年初投资10000万元,2021年初投资5000万元,项目投资期为2年,营业期为10年,营业期各年现金净流量均为4000万元。项目终结时可收回净残值750万元。假设基准折现率为10%,相关货币时间价值系数如下表所示: 资料六:为了满足运营和投资的需要,F公司计划按面值发行债券筹资,债券票面年利率9%,每年末付息,筹资费率为2%。该公司适用的企业所得税税率为25%。 要求: (1)运用高低点法测算F公司下列指标: ①单位变动资金(b);②不变资金(a);③2020年现金需要量。 (2)运用销售百分比法测算F公司的下列指标: ①2020年存货资金需要量;②2020年应付账款需要量。 (3)测算F公司2020年固定资产期末账面净值和在建工程期末余额。 (4)测算F公司2020年留存收益增加额。 (5)对扩大丁产品生产线投资项目进行可行性分析: ①计算包括项目投资期的静态回收期; ②计算项目净现值; ③评价项目投资可行性并说明理由。 (6)计算F公司拟发行债券的资本成本。
选项
答案
解析 (1)①单位变动资金(b)=(5100-4140)/(38000-26000)=0.08 ②不变资金(a)=4140-26000×0.08=2060(万元) ③现金预测模型:y=2060+0.08x 2020年现金需要量=2060+0.08×37500×(1-20%)=4460(万元) (2)①2020年存货资金需要量=37500×(1-20%)×40%=12000(万元) ②2020年应付账款需要量=37500×(1-20%)×20%=6000(万元) (3)2020年固定资产期末账面净值=20000-8000-600=11400(万元) 2020年在建工程期末余额=10000万元 (4)2020年营业净利率=(3000÷37500)×(1-5%)×100%=7.6% 2020年留存收益增加额=37500×(1-20%)×7.6%×(1-50%)=1140(万元) (5)①扩大丁产品生产规模投资项目各年现金净流量: NCF0=-10000万元 NCF1=-5000万元 NCF2=0 NCF3~11=4000万元 NCF12=4000+750=4750(万元) 包括投资期的静态回收期=2+(10000+5000)/4000=5.75(年) ②项目净现值=-10000-5000×(P/F,10%,1)+4000×(P/A,10%,10)×(P/F,10%,2)+750×(P/F,10%,12)=-10000-5000×0.9091+4000×6.1446×0.8264+750×0.3186=6005.04(万元) ③由于项目净现值大于零,因此该项目可行。 (6)债券资本成本=9%×(1-25%)/(1-2%)=6.89%。
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