资料：A公司2018年度的主要财务数据如下：单位：万元要求： (1)假设A公司在今后可以维持2018年的经营效率和财务政策，不...

作者: rantiku 人气: - 评论: 0

问题资料：A公司2018年度的主要财务数据如下：单位：万元

要求： (1)假设A公司在今后可以维持2018年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的营业净利率可以涵盖新增债务增加的利息，并且不打算从外部筹集权益资本。请依次回答下列问题： ①2019年的预期销售增长率是多少? ②今后的预期股利增长率是多少? ③假设A公司2018年年末的股价是30元，股东期望的报酬率是多少? ④假设资本市场是完善的，A公司可以按2018年的平均利率水平在需要时取得借款(负债均为金融负债)，其加权平均资本成本是多少(资本结构权重以账面价值为基础计算)? (2)假设A公司2019年的计划销售增长率为35％，请回答下列互不关联的问题： ①如果不打算从外部筹集权益资本，并保持2018年的财务政策和期末总资产周转率不变，营业净利率应达到多少? ②如果想保持2018年的经营效率和财务政策不变，需要从外部筹集多少股权资本?

选项

答案

解析 (1) ①2019年预期销售增长率(2018年可持续增长率)计算：营业净利率4．69％总资产周转率5次期末权益乘数2．5 利润留存率40％可持续增长率=(营业净利率×期末总资产周转率×期末总资产权益乘数×利润留存率)÷(1-营业净利率×期末总资产周转率×期末总资产权益乘数×利润留存率) =(4．69％×5×2．5×40％)÷(1-4．69％×5×2．5×40％)=30．63％ ②在经营效率和财务政策不变，并且不打算从外部筹集权益资本的情况下，股利增长率等于可持续增长率，即30．63％(或30．61％)。 ③股东的期望报酬率=下期股利／当前股价+股利增长率 =[(281．25÷1000)×(1+30．63％)]／30+30．63％ =31．85％ ④加权平均资本成本=税后债务成本×债务比重+权益资本成本×权益比重 =(125／1200)×(1-25％)×(1200／2000)+31．85％×(800／2000) =17．43％ (2)①营业净利率的计算：设营业净利率为r，则： 35％=(r×40％×2．5×5)÷(1-r×40％×2．5×5) 求得：r=5．19％ ②筹集外部权益资本的计算：下期预计营业收入=营业收入×(1+计划销售增长率) =10000×(1+35％) =13500(万元) 总资产=营业收入／资产周转率=13500／5=2700(万元) 期末股东权益=总资产／权益乘数=2700／2．5=1080(万元) 期初股东权益=800万元本期利润留存=计划营业收入×营业净利率×利润留存率 =13500×4．69％×40％ =253．26(万元) 需要筹集外部权益资本=期末股东权益-期初股东权益-本期利润留存 =1080-800-253．26 =26．74(万元)。

分享到：

资料：A公司2018年度的主要财务数据如下：单位：万元要求： (1)假设A公司在今后可以维持2018年的经营效率和财务政策，不...

相关内容：资料,公司,年度,财务,数据,如下,单位,万元,要求,假设,经营,效率,政策

猜你喜欢

访问排行

联系我们

资料：A公司2018年度的主要财务数据如下： 单位：万元 要求： (1)假设A公司在今后可以维持2018年的经营效率和财务政策，不...

相关内容：资料,公司,年度,财务,数据,如下,单位,万元,要求,假设,经营,效率,政策

猜你喜欢

访问排行

联系我们

资料：A公司2018年度的主要财务数据如下：单位：万元要求： (1)假设A公司在今后可以维持2018年的经营效率和财务政策，不...