A公司2019年财务报表主要数据如下表所示（单位：万元）假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为自发性无息负债，流动负债与营业收入同比例增加。长...

作者: rantiku 人气: - 评论: 0

问题 A公司2019年财务报表主要数据如下表所示（单位：万元）

假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为自发性无息负债，流动负债与营业收入同比例增加。长期负债为有息负债，不变的营业净利率可以涵盖新增债务增加的利息。 A公司2020年的增长策略有三种选择：（1）高速增长：销售增长率为20%（2020年计提折旧100万元，购置固定资产500万元）。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持2019年的营业净利率、资产周转率、利润留存率、不变的情况下，将权益乘数（总资产/股东权益）提高到2。（2）可持续增长：不增发新股和回购股票，并且维持目前的经营效率和财务政策。（3）内含增长：2020年计提折旧100万元，不购置固定资产。营业净利率计划达到8%，利润留存率为80%。要求：（1）假设A公司2020年选择高速增长策略，请预计2020年财务报表的主要数据（具体项目同上表，答案填入答题卷给定的表格内），并计算确定2020年所需的外部筹资额及其构成。（2）假设A公司2020年选择可持续增长策略，请计算确定2020年所需的外部筹资额及其构成。（3）假设A公司2020年选择内含增长策略，流动资产与营业收入同比例增加，请计算确定2020年的销售增长率。

选项

答案

解析（1）预计2020年主要财务数据单位：万元

外部融资额＝资产增加－自发性负债增加－利润留存＝5222.4－4352－（1440－1200）－134.4 ＝496（万元）（1分）外部融资额中负债的金额＝1171.2－800＝371.2（万元）外部融资额中权益的金额＝1724.8－1600＝124.8（万元）（1分）（2）可持续增长率＝112/（2352－112）×100%＝5% 外部融资额＝资产增加－自发性负债增加－利润留存＝4352×5%－1200×5%－112×（1＋5%）＝40（万元）（1分）因为不增发新股，所以外部融资全部是负债。（1分）（3）假设内含增长率为W，则：资产增加－自发性负债增加－利润留存＝0 2552×W－100－1200×W－3200×（1＋W）×8%×80%＝0 2552×W－100－1200×W－204.8×（1＋W）＝0 2552×W－100－1200×W－204.8－204.8×W＝0 （2552－1200－204.8）×W＝304.8 1147.2×W＝304.8 W＝26.57%（2分）

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A公司2019年财务报表主要数据如下表所示（单位：万元）假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为自发性无息负债，流动负债与营业收入同比例增加。长...

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