（2013年）甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：（1）...

作者: rantiku 人气: - 评论: 0

问题（2013年）甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：（1）该锂电池项目拟按照资本结构（负债/股东权益）30/70进行筹资，税前债务资本成本预计为9%。（2）锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构（负债/股东权益）为40/60，股东权益的β系数为1.5；丙公司的资本结构（负债/股东权益）为50/50，股东权益的β系数为1.54。权益市场风险溢价为7%。（3）无风险利率为4.5%，甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25%。要求：（1）使用可比公司法计算锂电池行业代表企业的平均β资产、该锂电池项目的β权益与权益资本成本。（2）计算该锂电池项目的加权平均资本成本。

选项

答案

解析　（1）乙公司的β资产＝1.5/[1＋（1－25%）×40/60]＝1 　　丙公司的β资产＝1.54/[1＋（1－25%）×50/50]＝0.88 　　行业平均β资产＝（1＋0.88）/2＝0.94 　　锂电池项目的β权益＝0.94×[1＋（1－25%）×30/70]＝1.24 　　锂电池项目的权益资本成本＝4.5%＋1.24×7%＝13.18% 　　（2）加权平均资本成本＝9%×（1－25%）×30%＋13.18%×70%＝11.25%

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