假如你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一条新的生产线，估计初始投资为3000万元，预期每年可产生500万元的税前经营利润（按税法规定生产线应以5...

作者: tihaiku 人气: - 评论: 0

问题假如你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一条新的生产线，估计初始投资为3000万元，预期每年可产生500万元的税前经营利润（按税法规定生产线应以5年期直线法计提折旧，净残值率为10%,会计政策与此相同）,并已用净现值法评价方案可行。然而，董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用4年，总经理认为能使用5年，还有人说类似生产线使用6年也是常见的。假设所得税税率为25%,资本成本10%,无论何时报废，残值收入均为300万元。（计算过程中现值系数保留小数点后3位）要求： (1)该项目可行的最短使用寿命是多少年？(假设使用年限与净现值呈线性关系，用内插法求解，计算结果保留小数点后2位） (2)判断他们的争论是否有意义（是否影响该生产线的购置决策）,为什么？

选项

答案

解析 (1)①若使用4年：初始投资=3000万元 1~4年每年的营业现金毛流量：税后经营净利润=500×(1-25%)=375(万元）折旧额=3000×(1-10%)/5=540(万元）营业现金毛流量=375+540=915(万元）第4年年末终结期现金流量：回收残值=300万元账面净值=3000-540×4=840(万元）清理净损失抵税=(840-300)×25%=135(万元） NPV(4)=每年营业现金毛流量现值+残值现值+清理净损失抵税现值-原始投资=915×(P/A,10%,4)+300×(P/F, 10%,4)+135×(P/F,10%,4)- 3000=915×3.170+300×0.683+135× 0.683-3000=3197.66-3000=197.66(万元） ②若使用3年：初始投资=3000万元 1~3年每年的营业现金毛流量：营业现金毛流量=375+540=915(万元）第3年年末终结期现金流量：回收残值=300万元清理净损失抵税=(3000-540×3-300)×25%=270(万元） NPV(3)=915×(P/A,10%,3)+ 300×(P/F,10%,3)+270×(P/F, 10%,3)-3000=915×2.487+300×0.751+270×0.751-3000=-296.33(万元）利用内插法，假设最短使用寿命为n 则：

n=3+296.33/(296.33+197.66)=3+296.33/493.99=3.60年 (2)他们的争论是没有意义的。因为该生产线持续时间达到3.60年方案即可行。

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