假设甲公司的资本来源包括以下两种形式：（1）100万股面值1元的普通股。假设公司下一年的预期股利是每股0.1元，并且以后将以每年10%的速度增长。该...

作者: tihaiku 人气: - 评论: 0

问题假设甲公司的资本来源包括以下两种形式：（1）100万股面值1元的普通股。假设公司下一年的预期股利是每股0.1元，并且以后将以每年10%的速度增长。该普通股目前的市场价格是每股1.8元。（2）面值为800000元的债券，该债券在3年后到期，每年年末要按面值（每张100元）的11%支付利息，3年到期支付本金。该债券目前在市场上的交易价格是每张95元。所得税税率为25%。要求：（1）计算甲公司普通股的资本成本；（2）计算甲公司债券的税后资本成本；（3）计算甲公司的加权平均资本成本（以市场价值为权数）。

选项

答案

解析（1）、普通股的资本成本=0.1/1.8+10%=15.56% （2）、假设债券的税前资本成本为Kd，则有： NPV=100×11%×（P/A，Kd，3）+100×（P/F，Kd，3）-95 当Kd=12%，NPV=100×11%×（P/A，12%，3）+100×（P/F，12%，3）-95 =100×11%×2.4018+100×0.7118-95=2.60（元）当Kd=14%，NPV=100×11%×（P/A，14%，3）+100×（P/F，14%，3）-95 =100×11%×2.3216+100×0.6750-95=-1.96（元）

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