东方公司目前的资本结构为：公开发行的长期债券900万元，普通股1200万元，留存收益900万元。其他有关信息如下：（1）该公司债券税后资本成本为4%；...

作者: tihaiku 人气: - 评论: 0

问题东方公司目前的资本结构为：公开发行的长期债券900万元，普通股1200万元，留存收益900万元。其他有关信息如下：（1）该公司债券税后资本成本为4%；（2）该公司股票报酬率与市场组合报酬率的相关系数为0.5，市场组合报酬率的标准差为3.0，该公司股票报酬率的标准差为3.9；（3）国库券的利率为5%，股票市场的风险附加率为8%；（4）公司所得税率为25%；（5）由于股东比债权人承担更大的风险,所以要求的风险溢价为5%。要求： 1. 、按照资本资产定价模型计算普通股成本； 2. 、按照债券收益率风险调整模型计算留存收益成本； 3. 、根据以上结果计算公司的加权平均资本成本。

选项

答案

解析 1. 该股票的β系数＝0.5×3.9/3.0＝0.65（1.5分）普通股成本＝5%＋0.65×8%＝10.2%（1.5分） 2. 留存收益成本＝4%＋5%＝9%（2分） 3. 资本总额＝900＋1200＋900＝3000（万元）（1.5分）加权平均资本成本＝900/3000×4%＋1200/3000×10.2%＋900/3000×9%＝7.98%（1.5分）

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