A公司2016年度销售收入为5000万元，净利400万元，支付股利200万元。2016年末有关资产负债表资料如下：（单位：万元）　根据A公司过去经...

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问题 A公司2016年度销售收入为5000万元，净利400万元，支付股利200万元。2016年末有关资产负债表资料如下：（单位：万元）

　根据A公司过去经验，经营资产中有70%与销售收入同比例变动，经营负债中有60%与销售收入同比例变动，需要保留的金融资产最低为1840万元，以备各种意外支付。　　要求解答以下互不相关问题：　　1）A公司预测2017年度的销售额为6500万元，预计2017年度销售净利率为6%，股利支付率为80%。计算A公司2017年满足销售增长所需的外部融资额。如果A公司希望2017年维持2016年度净财务杠杆不变，计算A公司应当筹集的金融负债和股权资本数额。　2）A公司预计2017年销售额为5500万元，不增发新股，在净财务杠杆、销售净利率不变的情况下，计算

选项 A公司2017年可以支付多少股利，以及金融负债的变动额。

答案

解析销售增长额＝6500－5000＝1500（万元），销售增长率＝1500/5000＝30% 　　与销售额同比变动的经营资产＝8000*70%＝5600（万元）　　与销售额同比变动的经营资产销售百分比＝5600/5000＝112% 　　与销售额同比变动的经营负债＝3000*60%＝1800（万元）　　与销售额同比变动的经营负债销售百分比＝1800/5000＝36% 　　融资总需求（净经营资产增加额）＝（5600－1800）*30% 　　　　　　　　　　　　　　　　　＝（112%－36%）*1500 　　　　　　　　　　　　　　　　　＝1140（万元）　　2017年可动用的金融资产＝2000－1840＝160（万元）　　2017年预计留存收益增加额＝6500*6%*（1－80%）＝78（万元）　　2017年预计外部融资额＝1140－160－78＝902（万元）　　2016年度净财务杠杆＝（3000－2000）/4000＝0.25（1：4）　　2017年净负债增加额＝1140*1/5＝228（万元）　　2017年金融负债增加额＝228－160＝68（万元）　　2017年股东权益增加额＝1140*4/5＝912（万元）　　2017年增发新股＝912－78＝834（万元）　　销售增长额＝5500－5000＝500（万元），销售增长率＝500/5000＝10% 　　融资总需求（净经营资产增加额）＝（5600－1800）*10% 　　　　　　　　　　　　　　　　　＝（112%－36%）*500 　　　　　　　　　　　　　　　　　＝380（万元）　　2017年预计留存收益增加额（股东权益增加额）＝380*4/5＝304（万元）　　在销售净利率不变的情况下，净利润与销售收入同比增长，则：　　2017年预计可发放股利＝400*（1＋10%）－304＝136（万元）　　2017年净负债增加额＝380*1/5＝76（万元）　　2017年金融负债增加额＝76－160＝－84（万元）　　即：A公司2017年为支持5500万元销售额，可以发放136万元股利，同时需要减少84万元金融负债。

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