某企业为免税企业，计划进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下：（1）甲方案原始投资150万，其中固定资产投资100万，营运资本投资5...

作者: rantiku 人气: - 评论: 0

问题某企业为免税企业，计划进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下：（1）甲方案原始投资150万，其中固定资产投资100万，营运资本投资50万，全部资金于建设起点一次投入，初始期为0，经营期为5年，到期净残值收入5万，预计投产后年营业收入（不含增值税，下同）90万，不包含财务费用年总成本费用60万元。（2）乙方案原始投资额200万，其中固定资产投资120万，营运资本投资80万。初始期2年，经营期为5年，固定资产投资于初始期起点投入，营运资本投资于初始期结束时投入，固定资产净残值收入8万，项目投产后，年营业收入170万，年付现成本80万。全部流动资金于终结点收回。 <1>?、计算甲、乙方案各年的净现金流量； <2>?、计算甲、乙方案包括初始期的静态回收期； <3>?、该企业所在行业的基准折现率为10%，计算甲、乙方案的净现值； <4>?、计算甲、乙两方案净现值的等额年金，并比较两方案的优劣； <5>?、利用共同年限法比较两方案的优劣。

选项

答案

解析 ①甲方案各年的净现金流量折旧＝（100－5）/5＝19（万元） NCF0＝－150（万元） NCF1～4＝（90－60）＋19＝49（万元） NCF5＝49＋50＋5＝104（万元）（1分） ②乙方案各年的净现金流量 NCF0＝－120（万元） NCF1＝0（万元） NCF2＝－80（万元） NCF3～6＝170－80＝90（万元） NCF7＝90＋80＋8＝178（万元）（1分）【考点“互斥项目的优选问题”】 ①甲方案包括初始期的静态投资回收期＝150/49＝3.06（年）（1分） ②乙方案不包括初始期的静态回收期＝200/90＝2.22（年）乙方案包括建设期的静态投资回收期＝2＋2.22＝4.22（年）（1分）【考点“互斥项目的优选问题”】 ①甲方案的净现值＝49*（P/A，10%，4）＋104*（P/F，10%，5）－150 ＝69.90（万元）（1分） ②乙方案的净现值＝90*（P/A，10%，4）*（P/F，10%，2）＋178*（P/F，10%，7）－80*（P/F，10%，2）－120 ＝141.00（万元）（1分）【考点“互斥项目的优选问题”】 ①甲方案净现值的等额年金＝69.90/（P/A，10%，5）＝18.44（万元） ②乙方案净现值的等额年金＝141.00/（P/A，10%，7）＝28.96（万元）（0.5分）因为乙方案净现值的等额年金大，所以乙方案优于甲方案。（0.5分）【考点“互斥项目的优选问题”】两方案寿命期的最小公倍数为35年 ①甲方案调整后的净现值＝69.90＋69.90*（P/F，10%，5）＋69.90*（P/F，10%，10）＋69.90*（P/F，10%，15）＋69.90*（P/F，10%，20）＋69.90*（P/F，10%，25）＋69.90*（P/F，10%，30）＝177.83（万元） ②乙方案调整后的净现值＝141.00＋141.00*（P/F，10%，7）＋141.00*（P/F，10%，14）＋141.00*（P/F，10%，21）＋141.00*（P/F，10%，28）＝279.31（万元）因为乙方案调整后的净现值大，所以乙方案优于甲方案。（1分）【考点“互斥项目的优选问题”】

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某企业为免税企业，计划进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下：（1）甲方案原始投资150万，其中固定资产投资100万，营运资本投资5...

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