M公司2014年和2015年简化的比较资产负债表如下：资产负债表单位：万元M公司2014年和2015年简化的比较利润表如下：利润表...

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问题 M公司2014年和2015年简化的比较资产负债表如下：资产负债表单位：万元

M公司2014年和2015年简化的比较利润表如下：利润表单位：万元

要求利用管理用财务分析体系(涉及资产负债表数据均用年末数计算，计算净经营资产周转次数和净财务杠杆时小数点后取四位小数，其他百分率指标小数点后取三位小数)： (1)分别计算2014年和2015年的净经营资产净利率、税后经营净利率和净经营资产周转次数，并按顺序计算确定税后经营净利率和净经营资产周转次数变动对净经营资产净利率的影响。 (2)分别计算2014年和2015年的税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率。 (3)按顺序计算确定净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对杠杆贡献率的影响。

选项

答案

解析 (1)2014年：净经营资产净利率=税后经营净利润／年末净经营资产=税后经营净利润／(年末净负债+年末股东权益) =(469+45—5)*(1—25%)／[(50+20+500)一(30+10)+939]=381．75／1469 =25．987% 税后经营净利率=税后经营净利润／营业收入=381．75／4000=9，544% 净经营资产周转次数=营业收入／年末净经营资产=4000／1469=2．7229(次) 2015年：净经营资产净利率=税后经营净利润／年末净经营资产=(561+59—8)*(1—25%)／[(40+22+470)一(35+12)+1077]=459／1562=29．385% 税后经营净利率=税后经营净利润／营业收入=459／4822=9．519% 净经营资产周转次数=营业收入／年末净经营资产=4822／1562=3．0871(次) 净经营资产净利率变动差额=29．385%一25．987%=3．398% 净经营资产净利率=税后经营净利率*净经营资产周转次数 2014年净经营资产净利率=9．544%* 2．7229=25．987%① 替代税后经营净利率：9．519%*2．7229=25．919%② ②一①税后经营净利率的变动对净经营资产净利率的影响=25．919%一25．987%=一0．068% 替代净经营资产周转次数：9．519%*3．0871=29．386%⑨ ③一②净经营资产周转次数的变动对净经营资产净利率的影响=29．386%一25．919% =3．467% 两因素变动影响之和=-0．068%+3．467%=3．399% (2)2014年：税后利息率=税后利息／年末净负债=(45-5)*(1—25%)／[(50+20+500)-(30+10)]=30／530=5．660% 经营差异率=净经营资产净利率一税后利息率=25．987%-5．660%=20．327% 净财务杠杆=年末净负债／年末股东权益=[(50+20+500)一(30+10)]／939=0．5644 杠杆贡献率=经营差异率*净财务杠杆=20．327%X0．5644=11．473% 权益净利率=净利润／年末股东权益=351．75／939=37 460% 2015年：税后利息率=税后利息／年末净负债=(59—8)*(1—25%)／[(40+22+470)一(35+12)]=38．25／485=7．887% 经营差异率=净经营资产净利率一税后利息率=29．385%一7．887%=21．498% 净财务杠杆=年末净负债／年末股东权益=485／1077=0．4503 杠杆贡献率=经营差异率*净财务杠杆=21．498%*0．4503=9．681% 权益净利率=净利润／年末股东权益=420．75／1077=39．067% (3)杠杆贡献率变动差额=9．681%-11．473%=-1．792% 杠杆贡献率=(净经营资产净利率一税后利息率)*净财务杠杆 2014年杠杆贡献率=(25．987%-5．660%)*0．5644=11．473%① 替代净经营资产净利率：(29．385%-5．660%)*0．5644=13．390%② ②一①净经营资产净利率的变动对杠杆贡献率的影响=13．390%-11．473%=1．917% 替代税后利息率：(29．385%-7．887%)*0．5644=12．133%③ ③一②税后利息率的变动对杠杆贡献率的影响=12．133%-13．390%=-1．257% 替代净财务杠杆：(29．385%-7．887%)*0．4503=9．681%④ ④一③净财务杠杆的变动对杠杆贡献率的影响=9．681%-12．133%=-2．452% 三个因素变动影响之和=1．917%+(-1．257%)+(-2．452%)=-1．792%。【提示】尾数差由四舍五入取值导致。

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