甲公司是一家尚未上市的机械加工企业。公司目前发行在外的普通股股数为4 000 万股，预计2012年的销售收入为18 000 万元，净利润为9 360 万元...

作者: rantiku 人气: - 评论: 0

问题甲公司是一家尚未上市的机械加工企业。公司目前发行在外的普通股股数为4 000 万股，预计2012年的销售收入为18 000 万元，净利润为9 360 万元。公司拟采用相对价值评估模型中的收入乘数(市价/收入比率)估价模型对股权价值进行评估，并收集了三个可比公司的相关数据，具体如下：

要求： (1)计算三个可比公司的收入乘数，使用修正平均收入乘数法计算甲公司的股权价值。 (2)分析收入乘数估价模型的优点和局限性，该种估价方法主要适用于哪类企业?

选项

答案

解析 (1)计算三个可比公司的收入乘数、甲公司的股权价值： A 公司的收入乘数=20/(20000/5000)=5； B 公司的收入乘数=19.5/(30000/8000)=5.2； C 公司的收入乘数=27/(35000/7000)=5.4；

修正平均收入乘数=5.2/(49%*100)=0.1061；甲公司每股价值=0.1061*(9360/18000)*100*(18000/4000)=24.83(万元)；甲公司股权价值=24.83*4000=99320(万元)。 [或：甲公司每股价值=5.2/(49%*100)*(9360/18000)*100*(18000/4000)*4000=99330.60(万元)] (2)收入乘数估价模型的优点和局限性、适用范围。优点：它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数。它比较稳定、可靠，不容易被操纵。收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。局限性：不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一。收入乘数估计方法主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。

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甲公司是一家尚未上市的机械加工企业。公司目前发行在外的普通股股数为4 000 万股，预计2012年的销售收入为18 000 万元，净利润为9 360 万元...

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