甲公司2016年计划销售增长率为25%，该增长率超出公司正常的增长水平较多，为了预测融资需求，安排超常增长所需资金，财务经理请你协助安排有关的财务分析工作...

作者: rantiku 人气: - 评论: 0

问题甲公司2016年计划销售增长率为25%，该增长率超出公司正常的增长水平较多，为了预测融资需求，安排超常增长所需资金，财务经理请你协助安排有关的财务分析工作，该项分析需要依据管理用财务报表进行，相关资料如下: 资料1：最近2年传统的简要资产负债表（单位：万元）。

除银行借款外，其他资产负债项目均为经营性质。资料2：最近2年传统的简要利润表（单位：万元）。

经营损益所得税和金融损益所得税根据当年实际负担的平均所得税率进行分摊。资料3：目前资本市场上等风险投资的权益成本为l2%，税前净负债成本为8%；2015年甲公司董事会对甲公司要求的目标权益净利率为11%，要求的目标税前净负债成本为8%，公司适用的所得税率为25%。要求：（1）编制管理用资产负债表

（2）编制管理用利润表。

（3）按照管理用财务分析体系要求，计算表中的财务比率（使用资产负债表的年末数据计算，结果填入下方给定的表格中，不必列出计算过程），根据计算结果，识别驱动2015年权益净利率变动的有利因素。

（4）计算表中下列财务比率（使用资产负债表的年末数据计算，结果填入下方给定的表格中，不必列出计算过程）。根据计算结果，识别2015年超常增长的原因是什么。

（5）若不改变经营效率，为实现2016年销售增长25%的目标，需要增加多少净经营资产？（6）如果2016年通过增加权益资本筹集超常增长所需资金（不改变经营效率和财务政策），需要增发多少权益资本？（7）如果2016年通过增加借款筹集超常增长所需资金（不发新股、不改变股利政策和经营效率），净财务杠杆将变为多少？（8）如果2016年通过提高利润留存率筹集超常增长所需资金（不发新股、不改变净财务杠杆和经营效率），利润留存率将变为多少？（9）计算甲公司2015年的披露的经济增加值。计算时需要调整的事项如下：为扩大市场份额，甲公司2015年初发生研发支出40万元，全部计入当期损益，计算披露的经济增加值时要求将该研发费用资本化,分4年平均摊销(提示：调整时按照复式记账原理，同时调整税后经营净利润和净经营资产)。

选项

答案

解析（1）

（2）

（3）

2015年权益净利率变动的有利因素为净经营资产周转次数。（4）

2015年超常增长的原因是净经营资产周转次数和利润留存率。（5）净经营资产周转次数不变，净经营资产增长率=25% 增加的净经营资产=2310*25%=577.5（万元）（6）由于不改变经营效率和财务政策，故：股东权益增长率=25% 股东权益增加=1605*25%=401.25（万元） 2016年预计收入=4800*（1＋25%）=6000（万元）留存收益增加=6000*6.88%*54.55%=225.18（万元）增发的权益资本=401.25-225.18=176.07（万元）（7）由于不增发新股，故有：预计股东权益=1605＋225.18=1830.18（万元）由于净经营资产周转次数不变，故有：预计净经营资产=6000/2.0779=2887.53（万元）预计净负债=2887.53-1830.18=1057.35（万元）净财务杠杆=1057.35/1830.18=57.77% （8）设利润留存率为y，则：（6.88%*1.4393*2.0778*y）/（1-6.88%*1.4393*2.0778*y）=25% 解之得：y=97.20% （9）平均投资资本=（2055＋2310）/2=2182.5（万元）平均净负债=（630＋705）/2=667.5（万元）平均股东权益=（1425＋1605）/2=1515（万元）加权平均资本成本=（667.5/2182.5）*8%*（1-25%）＋（1515/2182.5）*12%=10.16% 2015年应调整的资本化的研发支出=40-40/4=30（万元）披露的经济增加值=381.56+30*（1-25%）-[2182.5+30*（1-25%）]*10.16%=180.03（万元）

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甲公司2016年计划销售增长率为25%，该增长率超出公司正常的增长水平较多，为了预测融资需求，安排超常增长所需资金，财务经理请你协助安排有关的财务分析工作...

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