某公司是一个规模较大的跨国公司，目前处于稳定增长状态。2010年每股收益为12元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股净经营营运资本增...

作者: rantiku 人气: - 评论: 0

问题某公司是一个规模较大的跨国公司，目前处于稳定增长状态。2010年每股收益为12元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股净经营营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为5%，该公司的负债比例目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的β为2，无风险报酬率为3%，股票市场平均报酬率为6%。该公司的每股价值为（　）元。

选项 A、72.65 B、78.75 C、68.52 D、66.46

答案 B

解析每股本年净投资＝（每股资本支出－每股折旧与摊销＋每股经营营运资本增加）＝40－30＋5＝15（元）；每股股权现金流量＝每股收益－每股本年净投资*（1－负债比例）＝12－15*（1－40%）＝3（元）；股权资本成本＝3%＋2*（6%－3%）＝9%；每股价值＝3*（1＋5%）（9%－5%）＝78.75（元）。【考点“股权现金流量模型”】

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