王女士拟从市场上购买某种证券作为长期投资，目前市场可供选择的证券有： (1)甲公司发行的5年期，面值为1000元的债券。票面利率为8%,每年付息一次，到...

作者: tihaiku 人气: - 评论: 0

问题王女士拟从市场上购买某种证券作为长期投资，目前市场可供选择的证券有： (1)甲公司发行的5年期，面值为1000元的债券。票面利率为8%,每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1100元；(2)乙公司发行的A股票，目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0.8元，预计第一年的股利为每股1元，第二年的每股股利为1.02元，以后各年股利的固定增长率为3%; (3)丙公司发行的B股票，采用固定股利政策，每股股利为1.2元，目前的市价为13元。已知无风险收益率为5%,市场上所有股票的平均收益率为11%,A股票的B系数为1.5,B股票的β系数为0.8。王女士对投资债券要求的收益率为6%。已知：(P/F,6%,5)=0.7473,(P/A,6%,5)=4.2124,(P/F,14%,1)= 0.8772,(P/F,14%,2)=0.7695,(P/F,14%,3)=0.6750,(P/F,15%,1)= 0.8696,(P/F,15%,2)=0.7561,(P/F,16%,1)=0.8621,(P/F,16%,2)=0.7432。要求： (1)分别计算A、B两种股票的必要收益率。 (2)为王女士作出应该购买何种证券的决策。 (3)按照（2)中所作出的决策，王女士打算长期持有该证券，计算王女士购入该种证券的内部收益率。（计算结果保留两位小数）

选项

答案

解析 (1)A股票的必要收益率=5%+1.5×(11% -5%)=14% B股票的必要收益率=5%+0.8×(11%- 5%)=9.8% (2)甲公司债券的价值 =1000×(P/F,6%,5)+1000×8%×(P/A,6%,5) =1000×0.7473+1000×8%×4.2124=1084.29(元） A 股票的价值 =1×(P/F,14%,1)+1.02×(P/F,14%,2)+1.02×(1+3%)/(14%-3%)×(P/F,14%,2) =1×0.8772+1.02×0.7695+1.02×(1+3%)/(14%-3%)×0.7695=9.01(元） B股票的价值=1.2/9.8%=12.24(元）由于甲公司债券价值低于价格1100元，所以不应该投资甲公司的债券。由于A股票的价值高于市价8元，所以应该投资A股票。由于B股票的价值低于市价13元，所以不应该投资B股票。 (3)假设A股票的内部收益率为R,则有：8=1×(P/F,R,1)+1.02×(P/F,R,2)+ 1.02×(1+3%)/(R-3%)×(P/F,R,2)当R=15%时，1×(P/F,15%,1)+1.02×(P/F,15%,2)+1.02×(1+3%)/(15%-3%)×(P/F,15%,2)=8.26(元）当R=16%时，1×(P/F,16%,1)+1.02×(P/F,16%,2)+1.02×(1+3%)/(16%-3%)×(P/F,16%,2)=7.63(元）由以上计算可以看出，A股票内部收益率在15%至16%之间，采用内插法列式：(R-16%)/(15%-16%)=(8-7.63)/(8.26-7.63) 解得：R=15.41%

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消息: [程序异常] : MISCONF Redis is configured to save RDB snapshots, but it's currently unable to persist to disk. Commands that may modify the data set are disabled, because this instance is configured to report errors during writes if RDB snapshotting fails (stop-writes-on-bgsave-error option). Please check the Redis logs for details about the RDB error.

文件: /twcms/kongphp/cache/cache_redis.class.php

位置: 第 85 行

<?php echo 'KongPHP, Road to Jane.'; ?>

王女士拟从市场上购买某种证券作为长期投资，目前市场可供选择的证券有： (1)甲公司发行的5年期，面值为1000元的债券。票面利率为8%,每年付息一次，到...

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